8월 美 CPI 3.7% 연준, 또다시 긴축 고삐 조이나?

8월 소비자물가지수 상승에 연내 추가 금리인상 가능성 커져…

휘발유가격 10.6%↑, 물가상승 절반 견인…인플레 압박 지속할듯

국제유가가 상승하면서 미국의 인플레이션이 다시 고개를 들 조짐을 보이고 있다.

지난 13일(화) 연방 노동부 발표에 따르면 8월 미국 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전년 동월 대비 3.7%로 나타났다.

월스트리트저널(WSJ)이 집계한 전문가 전망치(3.6%)를 소폭 웃돈 데다 7월 상승률(3.2%) 대비 상승 속도가 가팔라졌다.

전월 대비 상승률은 0.6%로 전문가 전망치에 부합했으나, 역시 7월 상승률(0.2%)에 비해 상승 폭이 커졌다. 국제유가가 오르면서 휘발유를 중심으로 소비자물가 상승에 영향을 미친 것으로 분석되며 지난 7월 이후 국제유가가 상승세를 지속하면서 시차를 두고 소비자들의 지갑에도 영향을 주기 시작한 것으로 보인다. 

휘발유 가격은 전월보다 10.6% 올라 8월 소비자물가 상승에 대한 기여도가 절반을 웃돌았다.

또한 주거비도 40개월 연속 상승세를 지속하며 8월 물가 상승에 지속적으로 영향을 줬다.

유가 변화는 전월 대비뿐만 아니라 1년 전과 비교한 소비자물가 상승률을 높이는 데도 한 요인이 됐다.

국제유가는 지난해 상반기까지만 해도 배럴당 100달러(WTI 기준)를 웃돌며 높은 수준을 지속하다가 작년 하반기부터 올해 상반기까지 하락세를 이어갔다.

올해 상반기만 해도 1년 전 높았던 국제유가가 전년 대비 물가상승률을 낮추는 데 크게 기여해왔지만, 이제는 이런 효과가 사라지게 됐다는 것이다.

또한 변동성이 큰 에너지·식품을 제외한 근원 CPI는 전년 동월 대비 4.3% 올라 둔화세를 지속하면서 시장에 안도감을 줬는데, 이는 시장 예상치에도 부합하는 수치로 2년 만에 최소 상승폭이다. 다만 연준의 목표치인 2%를 크게 웃돌고 있다.

물가의 기조적 흐름을 보여주는 근원 CPI 상승률은 연방준비제도(Fed·연준)가 통화정책 방향을 결정지을 때 눈여겨보는 지표 중 하나다.

제롬 파월 연준 의장은 지난달 25일 잭슨홀 미팅 연설에서도 “6∼7월 근원물가 상승률이 둔화한 것은 환영할 만한 일”이라고 말해 근원물가 추이를 중시하는 기존 입장을 재확인했다.

그는 “적절하다고 판단되면 우리는 기준금리를 추가로 올릴 준비가 돼 있다”며 경제지표에 따라 통화정책을 결정하겠다고 예고한 바 있다.

한편 9월 들어서도 국제유가 상승세가 지속되면서 당분간 유가가 소비자물가 상승을 압박할 것으로 전망된다. 국제에너지기구(IEA)는 최근 보고서에서 러시아와 사우디아라비아의 감산 연장으로 올해 말까지 상당한 공급 부족이 발생할 것이라고 경고한 바 있다.

◈연내 추가 기준금리 인상 가능성 커져 

8월 물가 지표가 실망스러운 수준으로 나타나면서 연내 추가 기준금리 인상 가능성이 커졌다.  하지만 이달 금리인상을 쉬어갈 것이라는 전망은 여전히 유효하다.

블룸버그 통신은 “예상보다 뜨거운 물가상승은 연준이 이달 금리동결 이후 11월이나 12월에 다시 금리를 올릴 옵션을 열어두고 있다”고 전망했다.

캐시 보스찬칙 네이션와이드생명보험 수석 이코노미스트는 “근원 CPI 통계는 다시 실망스럽다”며 “이는 연준이 매파적 경계태세를 유지하고 11월과 12월에 금리인상이 가능함을 시사한다”고 관측했다. CNN방송도 연내 추가 금리 인상 가능성이 여전히 남아있다고 분석했다. 

연준은 오는 19~20일 연방공개시장위원회(FOMC)를 연다. 시카고상품거래소(CME) 페드워치에 따르면 연방 기금금리(FFR) 선물시장에서는 이번 달 기준금리 동결 전망이 97%에 달한다.

앞서 연방준비은행(연은) 인사들은 필요하면 더 긴축할 준비가 돼 있다고 말한 바 있다.

로리 로건 달라스 연은 총재는 지난주 “이달 회의에서 또 한 번의 (금리 인상) 건너뛰기가 적절할 것”이라며 “하지만 건너뛰기는 멈춘다는 뜻이 아니며, 향후 몇 달간 데이터와 전망을 더 평가하면 인플레이션을 진화하기 위해 더 많은 일을 해야 한다는 걸 확인할 수 있을 것”이라고 말했다.

로건 총재는 지난 7일(목) 달라스 비즈니스 클럽(Dallas Business Club)에서 이같이 밝혔다.

그는 “연준 관리들이 현재 통화 정책이 지속 가능하고 시기적절한 방법으로 인플레이션을 2% 목표까지 되돌릴 수 있을 만큼 충분히 제한적인지, 아니면 FOMC가 여전히 더 많은 조치를 취해야 하는지 여부를 평가해야 한다”고 덧붙였다.

식품과 에너지를 제외한 물가는 7월까지 전년 동기 대비 4.2% 상승했다. 노동 시장은 냉각되고 있지만 3분기에는 전반적인 수요가 강세를 보였다.

로건 총재는 “올해 내내 경제가 둔화될 것이라는 예상과는 달리 경제 활동이 회복되고 있다”고 밝혔다.

그는 “낮은 인플레이션을 유지하려면 수요와 공급이 균형을 이루어야 한다”며 “지난해에는 노동 수요가 공급을 크게 앞질렀다”고 설명했다.

몇몇 연준 관계자들은 이제 인내심을 갖고 데이터를 통해 추가 인상이 필요한지 여부를 판단할 수 있다고 말한다.

로건총재는 “인플레이션이 너무 높아질 위험과 경제를 너무 크게 위축시킬 위험을 비교하면서 점진적으로 진행해야 한다고 생각한다”고 전했다.

이에 시선은 다음 주 FOMC에서 나올 점도표에 쏠리고 있다. 연준이 점도표에서 내년 말 금리 전망을 기존 4.6%보다 높여 제시할 경우 피벗(Pivot·통화정책 방향 전환) 시점을 늦추겠다는 의미다. 

다만 CPI 전망과 관련해 연준 관리들은 실업률의 급격한 상승이나 경기 침체 없이 인플레이션이 목표치인 2%대로 둔화하는 연착륙을 이룰 수 있을 것으로 여전히 기대하고 있다. 

시카고 연은은 최근 보고서에서 “연준의 금리 인상 효과 대부분이 이미 경제를 관통했다”면서 “현재 금리 수준은 경기 침체 없이 내년 중반까지 물가 상승률을 2%로 끌어내리기에 충분하다”고 주장했다.

JP 모건도 지난 13일(수) 인플레이션이 유가 급등 등의 이유로 내년 말께 연준의 목표치 2% 미만으로 둔화할 것이라는 전망을 내놨다.

JP모건 자산관리의 데이비드 켈리 수석 글로벌 전략가는 이날 보고서에서 “추가적인 충격이 없다면 전년 동월 대비 인플레이션은 2024년 4분기에 연준의 목표치를 밑돌 것”이라고 내다봤다.

◈ DFW지역 인플레이션은?

DFW 지역의 지난 7월 소비자물가지수는 4%로 2년여 만에 가장 작은 증가였다.

DFW 소비자물가지수는 격월로 홀수달에 발표된다. 연방 노동통계국 남서부 지역 사무소가 발표한 자료에 따르면 올해 계란, 우유 등 단백질 식품 가격 하락은 꾸준히 이어져 5월 이후 1.4% 하락했다.

줄리 퍼시벌(Julie Percival) 이코노미스트는 “지역 인플레이션이 올바른 방향으로 움직이고 있다는 좋은 신호는 가장 변동성이 큰 식품과 에너지 범주를 제거한 가격 측정에서 5월보다 0.1% 하락한 것”이라고 말했다.

핵심 인플레이션율은 정말 고무적이었다고 전한 퍼시벌 이코노미스트는 “이같은 하락세는 2020년 11월 이후 처음”이라며 “좀 더 정상적인 인플레이션처럼 보이기 시작했다”라고 덧붙였다.

야채와 과일 등의 재료 비용은 여전히 지난 여름보다 비싸지만 계란 가격은 훨씬 낮아졌다. 과일과 야채 가격은 전년 7월보다 13.1% 높았는데, 유일하게 식품 카테고리가 여전히 10% 범위의 상승세를 기록하고 있다.

또한 퍼시벌 이코노미스트는 “지역의 중고차와 트럭 가격이 전년 대비 4.9% 하락하면서 자동차 가격이 진정되고 있다”고 평가했다.

노동통계국의 저스틴 코플 경제학자는 육류, 가금류, 생선, 계란 부문의 하락은 2019년 11월 이후 처음으로 12개월 만에 감소했다고 말했다.

 이는 주로 계란 가격 하락에 기인한 것이지만 베이컨, 가공 생선 및 해산물 가격에도 영향을 받았다고 그는 전했다.

한편 DFW 물가 상승폭은 지난해 여름 최고치였던 9% 이상의 급등에 비하면 현재 낮은 수준을 보이고 있다. 다만 7월 식음료 가격은 전년 동기 대비 6.5% 상승했고, 음식점 메뉴 가격도 지난해보다 9.8% 상승했다. 지역적으로 집에서 요리하고 외식하는데 드는 전체 비용은 여전히 상승세를 보이고 있다. 그외 7월 주택 비용은 5.9% 증가했고 전기 및 천연가스 유틸리티는 5월 이후 3.5% 증가했지만 7월에는 1년 전보다 10.7% 감소했다.

DFW 지역의 임대료는 여전히 상승세를 보이고 있으며 5월에는 0.6%, 1년 전보다 7.9% 상승했다. 또 7월 등록금, 학비, 보육료 등이 크게 인상돼 5월보다 6.4%, 1년 전보다 9.1% 늘어, 텍사스 가구의 부담감은 여전한 상태이다.                                               

박은영 기자  © KTN